これについては何回か書いてきましたが、主に３つに集約されます。 まず、アメリカ金融のみならず世界中の金融機関の担保となっているアメリカ国債の価格下落リスク。金利を下げに下げてむりやり抑え込んでいますが、今の金利水準でアメリカ国債を買うということを正当化するのは相当に難しい。インフレリスクを恐れる投資家が出てくるなら急落リスクはかなりある。これをいかに抑えるか。 二つ目はＣＤＳを中心としたオプションを行使する場合のカウンターパーティーリスクの存在。ベアースターンズの時に一瞬ヒヤッとした訳ですが、皆さんが持っているこの種のデフォルトスワップのカウンターパーティーリスクはまったく計算に入っていませ…

この忙しさ、うれしいやらなんとやら。 今週のアエラからはじめた「日本下り坂分析」。アエラでは書ききれないのでこちらでもおいおいフォローしていきます。でもね、だから、だめだ、とはいっていないので念のため。やりようはいくらでもあるでしょ、ってことで、よーく考えて見ましょうという企画ですから。 でも、今みんなで行動を起こさないと本当にだめかもしれない。だからちょっとシリーズ風に書き始めました。 ということで・・・・ アメリカは証券化商品を認めておいて市場との対話もないだろう・・・などという相変わらずの書き込みにもめげず頑張って参りますぜ。しっかし、まあ、なんだろね（爆）。 さて！！押切もえちゃん交…

市場との対話が必要だ・・・と語る日銀関係者は多いですよね。政治家も最近この言葉をよく使います。しかし、日本ではこれはお題目みたいなもんですね。 お手本がありますが新聞もろくに書かないのでもう、直接皆さん読んでくださいね。  http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20080513.htm これを市場との対話というのです。これなら小学生でもわかる。連銀として、もっというとバーナンキが個人として、総裁、というか連銀のトップとしてどうしてああいう政策を選択したのか、なるほど・・・であります。 なぜ日銀はこういう説明が…

世界中の人々から見て「日本ブランド」といったとき何を思い浮かべるか？？　 トヨタとかソニーとかキャノンとか出てくると思うかもしれませんが、アメリカ辺りだとソニーはアメリカの会社だと思っている人がたくさんいますのでそうはなりません。 私の知る限り、彼らが日本ブランドと呼ぶ、或いは日本の力の源泉だ、と思っているポイントは「正確さ＋お金に惑わされない正直さ」に尽きると思います。トヨタにしてもキャノンにしてもその日本人の力が製品に反映されているのです。 その意味で今回の吉兆の使いまわし事件はまさに日本ブランドを危機に陥れる一大事件だと考えていいと思います。携帯の電池が爆発するよりはるかに深刻な問題なの…

そう、今年の５月で我らがアエラの創刊２０周年なんです。 ５月９日金曜日、その記念パーティーがございまして、２０周年を記念して、今までのアエラの表紙をお撮りになってきた坂田栄一郎さんによるそのアエラの表紙を集めた写真集の出版記念パーティーもかねて、ということで実に賑々しく楽しい祝宴に私も参加させて頂いた次第です。アエラの執筆者も勿論ですが、これまでに表紙を飾られた方が多数集まっておられる訳ですからそれはそれは豪華な顔ぶれです。 その辺に山本寛斎さんがド派手なスーツで歩かれているかと思えば、この人CMで見た人だよなーって、なんとあの山口智子さんだったり、おー、あれはいしだあゆみさんではないか、ブル…

パンダは二匹かな?、二頭かしら？？（新聞じゃ二頭だね）、　まあ、どうでもいいけど、結局「コキントー渋滞」なる連休最終日の東京大渋滞を起こしてまで来日、会談の結果出てきたのはパンダだけですか・・・しかもお借りするそうです・・・・萎えますな?・・・せっかくですけどもう結構です、って断れないのかね・・・・ぶつぶつ・・・・ ということで復帰第一線はこれ。 本石町さん、お題をお借りしまっせ。 http://hongokucho.exblog.jp/ 要するに金融士、または金融サービス士なるものを導入するべし、というお達し。 http//www.fsa.go.jp/news/19/sonota/200…

雪斎の随想録 親友である（と僕は思っている）雪斎殿がついにブログを閉じるという。前にお話した時もお互いにブロガーとしての悩みや苦しみを話していたので、いずれは・・・と思っていたけれど、ついにその日が来たか・・・と感じている。 雪斎どのは「やってられないわ・・・」という阿木曜子の歌詞をお使いになった。要するに「萎えた」、ということだ。それは読者の反応に「萎えた」、ということ。 ブログは「床屋談義」というのは本当にその通りだろう。特に雪斎殿のようなプロの書き手にとっては床屋談義そのものだ。それをただで読んでいるんだから文句もいいようがないではないか、というのが私の持論。 彼の深遠なる考え方の…

しばらく所用がたてこみまして、書き込みがままならず・・・ 遂に死んだか、とかいろいろメールを頂きましたがまだ生きてますよーだ（笑）。 中には「やまいではないか」、と真剣に心配していただいた方もおられまして、この場を借りて御礼申し上げます。残念ながら（笑）元気です！。 マーケットはまあ、しばらく書くことはないでしょう。18日のシティー決算発表あたりからまた佳境に入りそうですね。大体昔から日本のゴールデンウィークは相場がよく動くんですよ。 今回の金融混乱がそう簡単に収まらない理由の一つにアメリカが長年とってきた市場優先、あるいは市場一任主義という、市場への過度の信頼という面があります。 過去に…

マッタクマーケットに関係ない話ですから忙しい人は飛ばしてくださいな！山場は４月半ばなのでそれまでお休み！！  さて、今回は久々に名古屋へ。これはさすがに新幹線ですね（笑）。新入社員がたくさん乗ってます。その間をがきが走り回ってます。おじさん、寝られません（笑）。 今はこの季節特有の緊張感がありますよね。でも、新入社員を観察しているとみんな仲間との会話より携帯電話に夢中で、いやー、隔世の感がありますね。これで仕事できんのか、おい？？　 と思ったら人事部所属らしきおっさんまで携帯でメール打ってます・・・あらら。 研修中は取上げたらどうですかね、人事部長殿。これじゃ研修にならんすよ・・・・…

過去、私の人生においてもそうだったように悪いことは続くんですよ・・・ 実はサブプライム問題が表面化して今までの約２年、レバレッジドローンと呼ばれる、低格付け（ＢＢ以下）企業向けローンの倒産確率はマッタク変わっていないのです。 あのＩＴバブルの時がピークでして、このときの倒産確率は８％まで上がった。これならマーケットは崩れますね。 しかし、その後どんどん下がってきて、このサブプライム騒動の最中でさえ、まだぎりぎり１％を保っている。要するに１００分の１ですから、十分回避可能範囲の倒産確率です。 にもかかわらず、それに対する貸し出しスプレッド、つまりプレミアムだけが無限大のように拡大してしまった。…