ODYSSEY Geopolitics & Business

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Vol.314: Fin

ついに最終回となりました。ぐっちーの依頼で旧ひとり言を書き始めたのは2009年9月。毎週書き続けましたが、諸般の事情で2013年12月、225号で終了しました。その後、ぐっちーの生前にこちらから頼み込み、2018年8月に復活。毎週にこだわらず、日本経済に的を絞った連載を始め、今回を含め314回の執筆となりました。計539回、結構な本数になりました。前々回書いたように、65歳を迎え生活をリセットしようと思い、ひとり言に終止符を打つことを決めました。

最近は単純な定番の解説記事が多かったのですが、これまでを振り返り3つのキーワードを挙げるとすれば、「不確実性」「分断」「信認」でしょうか。

今年…

[ 2026/03/30 06:30 ] コメント(2) NEW !

Vol.313: 日銀政策金利据え置き

今回は18・19日に開催された日銀金融政策決定会合の紹介です。予想通り政策金利は据え置かれました。因みに、先週は先進国中央銀行の決定会合が集中。「据え置き」の判断が揃いました。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 景気判断は先行きを警戒 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 今回のように展望レポートがない回（3月、6月、9月、12月）とある回（1月、4月、7月、10月）とでは分析の詳しさに違いがありますが、現状の景気判断が維持される一方、先行きについて中東情勢緊迫化への警戒感が示されました。リスク要因も、先頭に中東情勢と原油価格が記されました。 （現状） ・基調：一部に弱めの動きもみられるが、緩やかに回復している…

[ 2026/03/23 06:30 ] コメント(0)

Vol.312: 告知・引退します

イラン情勢が緊迫する中、場違いなタイトル。本当です。 亡きぐっちーと同級生の私は65歳を迎えました。年金、介護など、還暦とは次元の異なる変化の時です。この際、一旦リセットし、今後の生き方を見つめ直そうと考えました。 また、石井さん、Saltさん、永田町さん、奥山さん、峯村さんと、Odysseyの執筆陣は豪華・盤石です。私の出る幕でもありません。 最後の配信は3月30日に行います。その前の23日にはいつも通り日銀金融政策決定会合（18・19日開催）のレビューを行います。 4月以降は、時々Saltさんの尻を叩きますが（笑）、基本的に静かに見守ります。 それではまた来週。…

[ 2026/03/16 06:30 ] コメント(2)

Vol.311: 月例経済報告と日銀審議委員

今回は、2月25日に公表された内閣府月例経済報告を紹介します。また、話題の日銀審議委員人事について付言します。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 内閣府は景気判断維持 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 自動車産業への言及が削除されました（1月は「米国の通商政策等による影響が自動車産業を中心にみられる」と記述）が、全体としては景気判断は維持されました。 （現状） ・基調：景気は、米国の通商政策の影響が残るものの、緩やかに回復している ・個人消費：持ち直しの動きがみられる ・設備投資：緩やかに持ち直している ・住宅建設：弱含んでいる ・公共投資：底堅く推移している ・輸出：おおむね横ばいとなっている （先行き…

[ 2026/03/02 06:30 ] コメント(0)

Vol.310: 10～12月期GDP

祝日でもあり、今回は本当に軽めに、16日に公表された昨年10～12月期GDPについて。プラス成長になったものの勢いに欠け、この日は株価も少し下がりました。 ・成長率は前期比+0.1%（年率換算+0.2%）。7～9月期のマイナス成長（前期比-0.7%）から持ち直したとは言え、事前のエコノミスト予想を下回る寂しい結果でした。内需、外需とも寄与度が+0.0%で、特徴に欠ける数字ともなりました。 ・前期比では、民間最終消費支出が+0.1%、設備投資が+0.2%、住宅投資が+4.8%。個人消費は実質賃金マイナスが続く中で力強さを欠き、設備投資も今一歩。住宅投資は法改正に伴う振れによるものです。公的需…

[ 2026/02/23 06:30 ] コメント(0)

Vol.309: 小噺・選挙のこと

高市圧勝に終わった衆議院選挙。4点に分けて感想を書くことにしました。 （得票率） 比例代表（全国計）における自民党の得票率は37%。石破総裁の時の前回選挙を10％上回りました。この数字を政党支持率の代理変数と捉えると、4割に満たない支持率で、三分の二を超える議席を獲得した格好になります。 この結果は、小選挙区制度の狙いと怖さの双方を如実に示します。そして、選挙制度の議論の重要性を物語ります。また、得票率が一気に10％（600万票弱）も動くことは、米国大統領選挙同様、日本でも無党派層が選挙で極めて大事な役割を果たしていることを示します。 こうした基本的なことを再認識させてくれた選挙でした。…

[ 2026/02/16 06:30 ] コメント(0)

Vol.308: 小噺・選挙と日銀

選挙当日。今回は現時点での選挙予想に基づき、今後の日銀への影響について。 選挙情勢については永田町さんの詳細なメルマガに尽きますが、年初段階での党による自民党獲得予想議席数が260。公明と立憲民主の統合でこれが「与党で過半数（233）」に切り下がり、しかし、現時点では「与党で改憲発議に必要な三分の二（310）」も十分視野に入る、ジェットコースターのような展開でした。以下は、与党で310議席に達するか否かさて置き、圧勝の前提で。 高市総裁の任期は2027年9月末。植田総裁の任期は2028年4月。植田総裁の後任人事は、高市総裁が再任されれば高市総理に、されなければ後任総裁・総理の判断に委ねられ…

[ 2026/02/08 08:00 ] コメント(0)

Vol.307: 世界経済見通しと月例経済報告

もう2月。選挙まで1週間を切りました。今回は遅くなって申し訳ありませんが、先々週に公表されたIMF世界経済見通しと内閣府月例経済報告を簡単に紹介します。いずれもサプライズはありませんでした。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 世界経済見通しは上方修正 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 今回のタイトルは「世界経済：さまざまな力が働く中、安定的に推移」（Global Economy: Steady amid Divergent Forces）です。「テクノロジーと適応力が、貿易政策の逆風を相殺する中、成長底堅く」ともされていますが、以下が主な内容です。 ・米国の関税政策の影響で経済の悪化が懸念されたが、昨年は意…

[ 2026/02/02 06:30 ] コメント(0)

Vol.306: 日銀政策維持

今回は22・23日に開催された日銀金融政策決定会合を紹介します。今週は、このほかIMF世界経済見通しと内閣府月例経済報告が公表されましたが、来週に回します。ご容赦ください。 昨年12月の利上げから間もない今回会合での政策維持は予想通り。それでも9人の委員のうち1人は利上げを提案しました。世間の注目は、今後の利上げペース、最近の長期金利上昇への対応、なぜ日銀はパウエル議長擁護メッセージに名を連ねなかったか、の3点に集まりました。 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 景気判断維持 ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊ 今回のように展望レポートがある回（1月、4月、7月、10月）とない回（3月、6月、9月、12月）とで…

[ 2026/01/26 06:30 ] コメント(0)

Vol.305: 今年の国債金利・為替相場

今回は、今年の国債金利（10年）と為替相場（ドル円）を占ってみます。 （国債金利） 国債金利は、為替相場や株価に比べれば予想しやすい面があります。黒田総裁の下で行われたイールドカーブコントロールにより、長年0%近傍に抑え込まれてきましたが、日銀の政策変更に伴い上昇を続け、現在は2%を超えています。市場メカニズムはかなり発揮されるようになりましたが、日銀が500兆円規模の国債を保有し続けているので、まだ十分とは言えないかもしれません。 国債金利は「実質経済成長率」の予想値、「物価上昇率」の予想値、「リスクプレミアム」の3つの合計値に収れんします。今は、それぞれ0.5%、1.5～2.0%、0…

[ 2026/01/19 06:30 ] コメント(0)

Vol.304: 今年の日銀

今年の初号となります。遅まきながら本年もよろしくお願いします。 ベネズエラの件で波乱含みのスタートとなった丙午の今年。日銀はどう動くのか？昨年12月の利上げ後も、緩和的な金融環境は続きます。政策金利から物価上昇率を差し引くことで求められる実質金利は明らかなマイナス。また、日銀として中立金利水準の明確化は避けていますが、それでも現在の0.75%が中立金利より低いと考えている雰囲気は、植田総裁の会見や講演から漂います。年内利上げがあることは間違いないと思います。 問題は「何回か」「次回はいつか」です。いろいろなアナリストの予想をみましたが、何回かについては1回ないし2回、次回のタイミングについ…

[ 2026/01/12 06:30 ] コメント(0)

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